风能资源丰富，风能概念股分四类，你了解吗？

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我国风能资源丰富。可开发风能蕴藏量约10亿千瓦。其中，陆上风能蕴藏量约2.53亿千瓦（以陆地距地面10m高度数据计算）。可开发利用的海上风能储量约为7.5亿千瓦。总计10亿千瓦。截至2003年底，全国电力装机容量约为5.67亿千瓦。

风是无污染能源之一。而且是取之不尽、用之不竭的。对于缺水、缺油、交通不便的沿海海岛、草原牧区、山区、高原地区，因地制宜利用风力发电非常适合，潜力巨大。

完整来说，风能概念股分为四类：

第一类是从事或参与风电设备生产的股票。如金风科技、东方电气、湘电电气、银星能源、特变电工等。

第二类股票从事风电设备零部件生产。如长城电工、泰豪科技、鑫茂科技、天齐股份、天威保变、冷光实业、中材科技、九鼎新材、方圆支持、天马股份、宁波韵升、中科三环等。

第三类是承接风力发电项目的股票。如海洋石油工程。

第四类经营风电场发电业务的个股以电力股为主。如广州控股、金山能源、京能热电、汇通能源、神华控股、国电电力、宝信能源、吉电电气等。

第一类风能概念股分析

1、东方电气

风电、核电、水电、火电设备制造领先者。 2007年，该公司生产了208台风力发电机。 2008年预计1.5MW机型产量将达到800台，成为2008年国内最大的风电设备供应商，2009年产量将达到1200台。 2012年第一季度产量大幅下降，但我们认为产量下降并不一定导致风机收入大幅减少。公司前期已拥有一定数量的风机库存。当下游需求整体疲弱时，企业可以选择主动减产消化库存。从一季度风电收入和新订单情况来看，我们认为公司目前风电业务仍运行良好，2012年风电收入和毛利率出现大幅下滑的可能性不大。股价下跌显示了一个机会。该公司股价近期从21.50元大幅下跌至目前的16.31元，跌幅超过20%。股价的下跌凸显了公司的投资价值：按目前价格计算，公司2012年市盈率仅为12倍，低于可比公司。上海电气市盈率为16倍；按市销率计算，公司市销率仅为82.32%，低于上海电气的86.55%。公司估值和市销率均已跌至历史低位，因为公司近年来一直在走下坡路。推动产品业务结构转型，大力发展清洁能源和出口业务，取得了一定成效，未来发展潜力强劲。因此，我们认为公司的投资价值已凸显，建议积极关注。

2.银星能源

业绩基本符合预期。 2011年，公司实现营业收入15.84亿元，归属于上市公司净利润4904万元，同比分别增长54.71%和54.59%，每股收益0.21元，基本符合满怀期待。

光伏、风电场增加收入和净利润。从产品类型来看，全年风电收入2.25亿元，增长48.44%，主要由2010年底建成的3个风电场贡献；光伏产品营收7.4亿元，同比增长170.98%，净利润4840万元。主要由于400MW/年光伏组件、100MW/年单晶硅电池和500MW/年太阳能跟踪器项目扩建完成。从毛利率来看，风电因折旧影响毛利率下降10.7个百分点至50.64%，风电机组毛利率下降2.88个百分点至5.42%符合预期，毛利率受折旧影响下降2.88个百分点至5.42%。光伏设备占比增长3.35个百分点至9.16%。同时，由于结构性变化，导致主营业务综合毛利率下降3.68个百分点至20.78%。

未来的主要重点仍然是风电场业务。 2011年，公司完成大水坑风电场一期、大军场风电场一期建设；大水坑二期、大军场风电场也已进入最后阶段，公司在产及在建装机容量已达450MW。去年，公司完成多项对外投资合作，包括300MW巴彦淖尔风电项目，与约旦清洁能源公司、珠海锂源共同投资光伏电站、锂离子储能电池，并签订光伏组件项目与赤峰市签订光伏组件及项目协议。风电开发项目（500MW）合作协议等，不断向外扩张，为未来发展创造了充足的储备。

预计2012年每股收益0.43元，维持“买入”评级。考虑到吴忠仪表30%股权转让将于年内完成，我们预计公司2012/13/14年EPS分别为0.43/0.58/0.93元，对应市盈率分别为23/17/11次。我们对未来风电场的持续扩张持乐观态度。 ，维持“增持”评级。公司面临的风险是财务约束无法得到解决。

3、特变电工电工

行业需求回暖，领先优势帮助公司跑赢行业反弹。国家电网今年前两批变压器招标量环比大幅增长，公司中标比例超过20%，稳居第一。其中，330kV以上电压等级中标比例超过40%。随着行业需求的恢复和原材料价格的下降，输变电行业最困难的冬天已经过去。截至去年底，未履行订单金额达176亿元。目前手头订单充足，新订单量不断增加。加上毛利率触底回升以及降本增效的优势，我们预计公司将实现超过行业反弹速度的业绩提升。

光伏一体化优势明显，煤炭业绩即将释放。光伏一体化是公司重点培育的新兴产业。目前已涉足从多晶硅到电站、逆变控制系统等关键设备的完整产业链。截至2011年底，已具备年产3000吨多晶硅的生产能力。项目全面达产后，将成为国内为数不多的万吨级多晶硅生产企业之一。产业整合完成后，具有较强的竞争力；承建了总功率超过200MW的大型并网电站。项目：500MW并网逆变器生产基地达产后预计贡献收入3.4亿元。我们认为，公司光伏产业将凭借整合优势，完成行业整合期的战略布局，成为新的业绩引擎。此外，2011年公司煤炭产量突破300万吨。预计今年上半年将陆续批复1000万吨路线，产量立即释放，贡献收入约7亿元。

盈利预测和估值

我们预计2012年至2014年摊薄后EPS分别为0.60元、0.79元和0.98元，当前股价对应市盈率分别为13.03倍、9.83倍和7.97倍。考虑到公司业务增长前景、良好的盈利能力和成本控制能力，以及独特的资源和整合优势，经过前期大幅调整，长期投资价值已凸显，给予“买入”评级维持。

风险提示：原材料价格波动风险；特高压项目低于预期的风险；新能源产业政策风险。

第二类风能概念股分析

1.方、圆支撑

2012年1-3月，公司实现营业收入9932万元，同比下降36.59%；营业利润751万元，同比下降79.51%；归属于母公司所有者的净利润631万元，同比下降78.31%；稀释股权收益为0.07元。公司预计1-6月归属于母公司所有者的净利润同比下降50-80%。

受工程机械行业影响，收入有所下降。主要产品包括回转支承、锻造设备、减速机、液压缸等。公司是国内大部分工程机械主机厂的回转轴承供应商。今年1-3月，挖掘机销量同比下降41.87%。受此影响，公司营收大幅下滑。

综合毛利率止跌回升。 1-3月，公司综合毛利率为26.69%，同比大幅下降9.56个百分点，主要是单位固定费用增加以及成本下降幅度低于收入下降幅度所致。从环比来看，综合毛利率止跌回升1.57个百分点。

期内费用率同比上升，经营性净现金流量改善。 1-3月，公司期间费用率为17.72%，同比上升6.17个百分点，环比下降4.18个百分点。其中，销售费用率为3.73%，同比上升1.27个百分点；管理费用率为13.21%，同比上升3.45个百分点；财务费用率为0.78%，同比上升1.46个百分点。 1-3月，公司经营性净现金流量为655万元，去年同期为-1336万元。

公司业绩可能已经触底。从公司一季度业绩来看，虽然营收和净利润同比均大幅下滑，但综合毛利率和期间费用率均环比改善。去年第四季度可能是该公司业绩的谷底。由于公司产品主要应用于挖掘机等工程机械，因此公司营收与挖掘机等工程机械销量高度相关。根据目前掌握的信息，下半年铁路、公路等基建投资将回升，工程机械销售也已触底反弹，公司营收有望见底回升。

盈利预测：我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.34元、0.39元和0.50元。对应上一交易日收盘价8.25元，动态市盈率分别为24倍、21倍和17倍。维持公司“中性”的投资评级。

风险提示：1）原材料价格上涨风险； 2）竞争加剧的风险； 3）汇率波动风险。

2、宁波韵升

宁波韵升深度调研报告：磁机电一体化，多动能促增长。我们预计公司2012-2014年将实现销售收入33.10亿元、43.36亿元、55.94亿元；实现净利润5.59亿元、6.83亿元、8.16亿元，同比分别增长-15%、22%、19%，折合每股收益1.09元、1.33元、1.59元，对应PE分别为22倍、18倍和15倍。考虑到公司在磁机电一体化生产方面的竞争优势以及受益于下游新能源、节能环保对永磁钕铁硼的旺盛需求，我们首次给予公司“增持”的投资评级。 3天齐股份汽车报废量激增，精密拆解即将迎来大发展。我国汽车保有量已突破1亿辆。 2011年报废汽车约300万辆，未来报废汽车数量将超过1000万辆。报废汽车中含有大量的金属、橡胶等再生资源，经过精心拆解后的回收率可超过90%。 ，是我国循环经济发展的方向；预计政府将出台政策和立法规范汽车拆解行业健康快速发展，相关企业将迎来增长机会。

拆解设备领跑，释放百亿市场需求。目前，我国汽车拆解产能约为200万辆/年，无法满足实际报废量，且自动化水平较低。只能实现少量精细拆解和回收；未来，汽车拆解法规将更加严格，精细拆解设备将迎来投资高峰。如果按年拆解量1000万辆计算，未来拆解设备市场将接近100亿元。

政府鼓励汽车报废回收产业发展，回收运营市场规模将突破300亿元。报废汽车有很多可回收资源。仅按材料计算，单车可实现3000元左右的回收收入，市场蛋糕300亿！如果拆解规模建立起来，主要零部件再制造产业将获得发展动力，提高零部件回收比例。通过提高拆解产品的回收价格，拆解作业行业的产值将达到更高的水平。

公司依托外资和政府积极进入汽车拆解设备及运营行业，有望实现跨越式发展。公司目前主营业务为汽车物流线路设计和风电设备制造，发展稳定。凭借自身汽车物流设计经验，积极进入汽车拆解设备及运营子行业，规划建设30万台拆解设备生产能力和10万台拆解设备。释放运营产能，建立先发优势，未来多阶段分享汽车拆解回收行业的巨大增长。

投资建议：我们预计公司2012-14年实现营收18.7亿元、22.4亿元、28.6亿元，归属于母公司净利润1亿元、1.2亿元、1.7亿元，12-12年EPS 14号则为0.45元、0.53元、0.75元。我们看好汽车拆解回收行业的大发展给公司带来的增长机会，有望使公司实现跨越式发展。我们给予公司2012年25倍估值，目标价11.00元，“强烈推荐”评级。

风险提示：汽车拆解法规出台滞后，报废汽车回收监管不到位，风电行业持续低迷