江苏租赁：中国首家A股上市金融租赁公司的行业深耕与差异化发展策略

xinxi1368

作为国内最早的金融租赁公司之一，江苏金融租赁股份有限公司（以下简称江苏租赁）成立已有30多年，也成为国内首家A股上市金融租赁公司；与2007年后的银行相比，由于融资租赁的快速崛起，江苏租赁凭借自身特色不断巩固行业地位。

当前，金融业正面临着与以往不同的变化。在规模扩张、资产增长、风险严格控制的背景下，江苏租赁如何继续保持行业特色、做出自己的差异化？

产业深耕

江苏租赁成立于1985年，是经中国银监会批准成立的非银行金融机构，也是国内最早成立的金融租赁公司之一。 2018年1月16日，江苏租赁IPO申请获得中国证监会核准。 3月1日上午，江苏租赁（股票简称：江苏租赁，股票代码）在上海证券交易所挂牌上市，成为国内首家在A股上市的融资租赁公司。 。

作为行业参与者，参与并见证了中国融资租赁行业从无到有、从小到大、从混乱到治理的发展历程。江苏租赁董事长熊贤根在接受《映财》记者专访时坦言：“2007年银监会修订的《金融租赁公司管理办法》的正式实施，是金融租赁公司发展的一个分水岭。国内融资租赁业的发展。”

“融资租赁行业的发展首先是市场多元化融资需求的驱动；其次是政策环境的变化。租赁业的法律、税务、会计、监管四大支柱在2007年前后全部完成，行业的发展创造了良好的外部环境和经营环境。第三，更多投资者的进入促进了行业的发展。”

如今，随着金融业改革的推进，社会融资结构的调整仍在继续。目前，我国80%左右的社会融资来自银行体系。租赁作为银行融资体系的补充，市场空间不断扩大，必将为经济发展注入更多活力。然而，它在整个融资体系中还处于年轻阶段。

一方面有规模增长和风险控制的压力，另一方面也有日益激烈的竞争环境。在融资租赁行业的发展中，早期同质化的商业模式已经不可持续。

熊贤根表示，2007年以后这种差异越来越明显。每个租赁公司的资源禀赋不同，比如股东结构不同、资金来源不同、市场定位不同，甚至员工素质也不同。由此产生的不同战略路径，多年来使租赁公司逐渐分化。

随着去年以来严格监管和去杠杆的不断推进，金融宏观环境趋紧，在流动性和同业竞争等方面给了金融租赁公司加速差异化道路的客观动力。

熊贤根对此表示赞同，并表示：“作为租赁公司，在资源、资金、风控等方面很难与银行相比，所以我们首先要与银行不同。”

同时他还强调，租赁公司也必须差异化，而差异化的前提是专业化。

专业化是唯一出路

因地制宜的资源禀赋，使得江苏租赁能够聚焦行业，服务中小企业，以差异化路径引领行业。

吴汉文化兼容并蓄的江淮地区，自古就有农业、畜牧业、手工业的商业遗产。如今，在这个中小从业者广泛分布的地区，随着城镇化进程的加快，需要对农村土地、劳动力等生产要素进行重新配置。

江苏租赁招股书显示，2014-2017年第三季度中小客户占比分别为85.80%、86.75%、88.37%和87.42%。其中，公司在医疗领域的占比为36.32%。

医疗设备租赁是江苏租赁最早、最成熟的业务板块，已在全国多地形成市场影响力。据熊贤根介绍，该公司已为1000多家医院提供服务。

但随着我国医疗器械市场不断扩大，行业同比增速已从近30%下降至10%左右。尽管对于租赁渗透率还较低的中国市场来说，医疗设备市场仍然潜力巨大。

不过，当《映彩》记者询问熊向根如何坚守成熟的行业板块时，他表示：“在这个行业，我们只能坚持以设备为载体，服务中小企业的理念。”客户，但行业很难坚持下去，因为行业在不断调整，如果不顺势而为，肯定会面临淘汰。

在国家推动农业一二三产业融合发展的背景下，通过土地流转实现农业经营规模化、机械化，可以大大提高土地利用率。因此，土地流转带来的高端农机租赁需求日益旺盛。这是需求与江苏租赁服务三农、服务中小企业、服务民生的业务特点的精准对接。

熊贤根告诉《英才》记者，未来，高端农机将是江苏租赁的主打产业之一。这也符合国家政策，得到政府的大力支持。

我国农业集约化程度普遍较低，农业机械规模很小。未来，随着农业规模化和机械化程度的提高，大型农机具将受到租赁公司的需求。

与此同时，虽然有农机购置补贴，但资金缺口中农民仍占大部分。由于缺乏抵押物和信用记录，农户贷款困难短期内无法解决。这为农机租赁充分发挥作用提供了广阔的空间。

此外，江苏租赁还涉足清洁能源行业。当被问及路径选择的商业逻辑时，熊贤根告诉《英才》记者，“行业口碑好、设备保值、折旧率低的行业是我选择行业的重要参考。”

风险的优点和缺点

与航空租赁具有租赁期长、单一资产规模庞大的特点相比，面对90%的中小企业客户也隐含着比大客户更高的风险。

不过，熊贤根认为，中小企业在抵御风险方面具有先天优势。首先，小公司的风险分散。即使两家公司同时存在风险，在广泛分布的业务领域中，受伤的风险也极低。数据显示，近年来，江苏租赁的不良资产率始终控制在0.9%以下，低于行业平均水平。

更重要的一点是，中小企业的议价能力比较强，这在一定程度上保护了公司的盈利能力。

数据支持了熊贤根的判断。数据显示，截至2017年第三季度，在总资产超过100亿元的金融租赁公司中，江苏租赁的总资产回报率和净资产回报率在行业中名列前茅。

凭借稳定的盈利能力、风险控制能力以及差异化的行业立足点，江苏租赁成为国内首家登陆A股市场的金融租赁公司，前景依然看好。 （英才杂志5月17日）