国际金价一路高歌猛进，黄金主题基金备受青睐，投资者需警惕高位站岗风险

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《中国时报》记者邱莉、陈峰北京报道

2024年以来，国际金价一路飙升，今年以来涨幅近14%，再度引发“淘金热”，黄金主题基金备受青睐，基金纷纷利用ETF配置黄金资产。

市场情绪高涨的同时，黄金股票ETF却呈现过山车式走势，连续两天涨停。业内人士指出，黄金股票ETF之所以受到热炒，是因为投资者对金价上涨的预期产生了情绪化炒作。例如，曾被大量资金买入的纳斯达克ETF、日经ETF，一旦热潮消退，投资者需警惕ETF溢价率高企时高位持仓的风险。

公募主题基金“火爆”

4月9日，伦敦现货黄金再创历史新高，盘中最高触及2365.18美元/盎司，今年以来累计涨幅近14%；COMEX黄金期货也一度突破2384.50美元/盎司，继续突飞猛进。

随着国际金价飙升，黄金主题基金也随之上涨，基金纷纷利用ETF配置黄金资产，Wind数据显示，截至4月9日，易方达黄金ETF、博时黄金ETF、华夏黄金ETF、华安黄金ETF、中金黄金ETF、国泰黄金ETF等多只黄金ETF年初以来涨幅均在15%左右。

不少分析师表示“看不懂”金价“暴涨”，此次金价上涨违背了很多常规思维，无视美元走强、美债收益率上升、市场对美联储降息预期推迟等多重影响，不断创下新高。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对华夏时报记者表示，金价持续上涨主要有四个原因，第一，国际局势局部动荡导致国际避险情绪上升，进而推高金价；第二，美联储降息预期增强；第三，包括中国人民银行在内的多家央行近年来不断增加实物黄金储备；第四，在资金因素推动下，金价短期上涨吸引更多投资者追涨，因此长期力量进一步增强，目前尚无迹象显示金价将掉头向下。

黄金股票ETF连续两天涨停

随着金价不断上涨，黄金股票ETF的价格也经历了过山车式波动。4月9日，华夏中证沪深港黄金行业股票ETF（下称“华夏黄金股票ETF”）停牌一小时后再次恢复交易，该基金已连续第二天跌停。从前几个交易日的走势来看，从3月28日至4月3日，短短5个交易日，华夏基金黄金股票ETF涨幅高达47.32%，溢价率更是一度超过30%。

对此，华夏基金已多次发布溢价风险提示及停牌公告，提醒投资者关注二级市场交易价格的溢价风险。

数据显示，华夏黄金股票ETF成立仅三个月左右，其跟踪的标的指数为中证沪深港黄金行业股票指数，前十大成分股包括紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、中金黄金等A股上市公司，其部分成分股为招金矿业、周大福等港股。

华南某公募基金人士向华夏时报记者表示，黄金ETF的底层资产是实物黄金，而黄金股票ETF则投资于黄金产业链上的上市公司。后者相较于黄金投资而言更为灵活，但同时风险也更高，相对而言收益不仅受金价影响，还受到相关上市公司、市场情绪等多方面的影响。

4月10日，华夏黄金股票ETF继续低开，截至午盘休市，价格下跌1.26%。

国际金价还能维持多久？

在当前“淘金”热潮中，金价的强势走势能够持续多久、拐点何时到来，成为众多投资者关注的焦点。

中信信诚全球商品主题基金经理顾凡丁对《华夏时报》记者表示，近期金价上涨较快，市场投机情绪高涨，COMEX黄金期货投机净多仓位达到近两年高位。海外地缘政治风险缓解，国际金价短期或将下跌。中长期来看，美国政府债务问题、非美国央行持续购买黄金等因素或将一定程度延续，或将对黄金形成相对有利的环境。

展望后市，顾凡丁认为，随着美国政府信用的下降以及全球去美元化的推进，黄金资产仍然具备长期配置价值；另一方面，今年海外风险事件可能持续扰乱资本市场，配置黄金资产在一定程度上可能具有一定价值，能够提供良好的风险对冲。

博时黄金ETF经理王翔认为，国际金价突破2200、2300美元整数关口，后续波动或将加大，他指出，短期金价上涨行情已由前期中期宽松路径下的先发制人式交易，转变为短期受中东地缘局势驱动的情绪博弈，在事件驱动背景下，上涨的稳定性将下降，后续价格波动或将进一步放大。

“金价或仍有上涨空间。”永盈黄金股票ETF基金经理刘婷玉表示，从资金面来看，未来几年央行黄金购买预计将持续，全球最大黄金ETF的持仓量仍处于历史较低水平，未来或将有大量潜在资金入市，推动金价进入新一轮上涨趋势。

华安基金认为，黄金此次再创新高主要由资金面推动，充分体现了近期市场对于基本面的乐观预期，多头交易日趋拥挤，短期需关注回调风险；展望全年，看好黄金中长期的配置价值。