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概括
随着大数据和物联网时代的出现，人工智能技术领导了时代的发展方向。
成为工业创新的重要驱动力之一。人工智能企业的发展也是由投资者获得的。
关注。本文以智能声音领域的领先的上市公司作为盈利能力的研究对象。
从2014年到2018年的财务信息开始，我们对主要损益表项目和盈利能力进行分析
指标分析和杜邦分析。
研究发现，的收入增加了，但利润增加，利润质量差和现金流不稳定。
确定的问题。本文分析了的盈利能力问题背后的原因，结合了公司的业务和
开发策略，并针对金融和业务管理水平的改进措施，和
它的同一行业公司提供了提高盈利能力并在人工智能新时代实现可持续和健康发展的借款。
审查。
关键词：人工智能； ;盈利能力；财务分析
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蚂蚁
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Y.2018，IT
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阿尔西
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1简介
1.1研究背景和意义
1.1.1研究背景
在移动互联网和大数据的当前趋势下，与人工智能概念有关的技术和业务
商业模式，企业和职业正在不断出现。 “人工智能”已成为发展科学技术和社会进步的关键
关键字，它广泛帮助各行各业的发展，改变人们的生活方式，并促进人们的思想和观点。
迭代思想进步。本文与时代保持同步，并选择了科学与技术大学新闻人工智能行业中的代表上市公司
FEI（股票代码:)进行盈利能力分析。
是我国人工智能声音领域的领导者，其语音服务涵盖了广泛的教育，
政治和法律，运输和医疗服务等主流行业。 2018年，该公司的营业收入达到79.17亿元人民币，同比增长
45.41％，过去五年的平均营业收入增长率超过40％，在上市的过去十年中，市场价值增加了约25年。
但是，公司的盈利能力远低于收入和市场价值的盈利能力，远远低于股东和大众汽车的盈利能力。
预期的。因此，本文结合了公司的业务发展，从2014年至2018年的财务数据
基于对影响其盈利能力的重要因素的分析，发现该公司已经存在于金融和业务管理中。
因此，问题和原因是为提高其竞争力和可持续和健康发展的合理建议。
1.1.2研究意义
从理论上讲，本文分析了人工智能行业的背景以及公司的内部和外部环境
损益表对的利润质量和增长做出了总体判断，并使用了盈利性财务指标。
杜邦分析方法提供了对公司盈利能力的相对客观和全面的评估，并丰富了当前的高科技
技术和人工智能企业的财务分析和研究案例。
实际上，本文探讨了盈利能力不足的原因，并试图使其有效
提出的改进建议是为了为投资者做出投资决策，管理层将改善业务管理并改善
它具有提高公司盈利能力的一定参考价值，并且在我国也是技术密集型和R＆D型企业。
该行业在快速发展中需要注意的问题提供了经验和参考。
1.2文献综述
1.2.1影响盈利能力的因素
皮埃尔·杜邦（ ）和唐纳森·布朗（ Brown）（1919）
[1]
创建的杜邦财务分析方法接收净资产
收益率是核心指标，它会按一层分解，以反映公司的利润，运营和债务还款能力。
标准链接在一起，并有机地反映公司的盈利能力。 Mock等。 （1988）
[2]
研究结果
市政公司经理的股权比率与公司的盈利能力有反相反的关系。 （1992）
[3]
挑选
使用经验方法，研究净利润和公司广告费用，研发费用，净资产价值等之间的数据
关系，分析他们对公司盈利能力的影响。 （2009）
[4]
用美国声音
最佳上市公司被用作研究上市公司盈利能力与其声誉之间的关系，经验结论是
结果表明两者具有很强的正相关。 ，弗兰克等。 （2009）
[5]
静态平衡
利润研究表明，当利润增加时，公司应增加债务融资并减少股票发行，从而
它在避免税收和防止公司滥用利润方面发挥作用。和Seow（2015）
[6]
考虑营业利润
六个增长指标，包括增长率，现金流量净增长运营活动以及每股收益增长率，已完全实施
公司的盈利能力增长已经实现。资产总回报率的水平完全反映了公司的利润质量。
Liu 和Gan （2005）
[7]
将中小型董事会企业作为样本，是通过经验分析发现的
净利润的增长率与股本回报率显着相关，并且与债务与资产比率显着相关。张宝
清（2006）
[8]
人们认为，在分析上市公司的盈利能力时，所有财务比率都存在某些情况。
必须合并限制以分析其公开的会计信息。 Mo （2009）
[9]
随着家用设备行业的规模
2007年24家大型公司的财务数据是一个样本，该研究发现，在家庭设备行业中列出了公司
盈利能力与资本结构负相关。债务资产比率低的上市公司的获利能力更高。
1.2.2获利案例分析
Li （2017）
[10]
通过多元回归分析测试定量因素与获利能力之间的相关性
研究发现，毛利率和销售费用是影响盈利能力的关键因素。李·佩恩
（2018）
[11]
添加现金流量指标，并在对房地产公司Vanke改进的杜邦分析的分析中
保留收益率，然后更全面地评估公司的盈利能力。 Peng Ying-Han和Wu Lijia（2019）
[12]
根据我国快速交付行业的发展背景， 是研究对象，它将在2012年至2018年。
分析盈利能力指标并与SF 进行了比较，并发现Sto 的利润模型的缺点
并提出改进的建议。丁·尤蒙（Ding and Song ）（2019）
[13]
来自真实性，现金流，增长，
从2014年到2017年的Gree 的利润质量从连续性的四个角度进行了分析。
1.2.3关于人工智能行业的研究
Liu Jian（2017）
[14]
分析人工智能行业快速发展 - 近年来智能声音领域
此外，根据当前部署AI行业的技术巨头和互联网初创公司的状况，可以预测智能家居
智能汽车和智能可穿戴设备领域有巨大的开发空间。 Qian Lina和You （2018）
[15]
参考
从当前的角度来看，的行业布局有利润的上限。人工智能的竞争是基于技术的
技术创新与工业创新之间的全面生态竞争，具有场景优势的企业将在人工智能领域发展
走得更快。 Mao （2018）
[16]
我国家的四家人工智能公司的四家代表性公司被选中-Baidu，，
和将它们与美国的代表公司和产品级别的代表公司进行了比较。
为了促进我国人工智能行业的发展并加速人工智能技术的应用，我们将指导技术和政策
从指导，人才培训和道德准则的角度提出了发展建议。
1.3研究方法和内容
1.3.1研究方法
文献研究方法。本文汇编了有关中国和外国学者对盈利能力因素的评估的文献，并借鉴了它
近年来，我国受欢迎行业中代表公司的盈利能力研究案例的写作方法也基于相关
已经研究了有关人工智能行业发展趋势的文献，并从以上三个方面进行了理论准备。
案例研究方法。本文选择了人工智能领域的A股明星公司
案例研究对象，并与同一行业中的代表公司进行盈利能力分析。
比较分析方法。本文在过去五年中提供了的盈利声明的主要项目，并反映了盈利能力
进行财务指标的趋势分析，并将行业比较分析添加到关键指标中以更好地发现
问题，确定差距并阐明改进的方向。
合并定性和定量研究方法。本文使用财务分析的基本原理和方法来
在过去的五年中，已经分析了同一行业公司的财务信息和相关财务数据。
1.3.2研究内容
首先，我们将介绍该案例，以区分人工智能的宏观环境以及的内部和外部竞争力。
分析。然后分析公司损益表的主要项目，并对的利润质量做出一般判断。
接下来，使用比率分析方法和行业比较分析，重点是反映资本，资产和商品运营
分析财务指标，例如盈利能力，上市公司的市场价值，盈利能力增长，利润
能力。使用杜邦分析方法，紧密链接运营能力，资本结构和盈利能力评估
共同进行全面的财务分析。最后，研究中发现的的盈利能力是
这些问题和原因为Iflytek提出了改进建议，以提高未来的盈利能力和竞争力。
2个案例简介
2.1 的概述
，以前是Anhui 信息技术有限公司，于1999年，2008年成立
在深圳证券交易所上市，被称为“人工智能的第一股”。 2017年被选为“世界上最聪明的公司”
列表
[17]
，是唯一具有语音认可作为其核心优势的国内技术，并且基于“深度学习”算法
对基础人工智能技术进行研究的“行业 - 大学研究”企业
[18]
。它的人工智能语音服务应被广泛使用
用于智能教育，智能政治和法律，金融，医疗服务和其他场景。在的战略布局中，
2019年，人工智能技术将大规模实施，该公司正式进入人工智能2.0时代。
2.2宏观环境分析
政治环境：“人工智能”已提升为我国家的国家发展战略。 2017年7月，国家事务
该研究所发布了“新一代人工智能发展计划”，提出了一场战争，以在2030年在我国的人工智能发展。
跳过目标。 2019年政府工作报告指出：“加深了大数据，人工智能等的研发和应用。”
“人工智能”已经连续三年出现在政府工作报告中。同时，该国非常重视人造
在智能产业中培养才能。 2019年3月，教育部确定了全国35所学校的第一批“人工智能”建筑。
2019年4月，人力资源和社会保障部发布了13个新职业信息，包括
人工智能工程技术员。
经济环境：如今，教育，医疗保健，家用电器和金融服务等主要行业正在开发
整合人工智能技术。同时，越来越多的互联网公司围绕着自己的业务建立了“人”
人工智能的业务模型 +加速了人工智能技术工业化的步伐。
社交环境：移动互联网时代，社交平台，电子商务，实时翻译和在线的到来
人工智能语音服务（例如教育）可以通过互联网实施，这使公众能够具有人工智能的声音。
该技术具有更清晰，更直观的理解。
技术环境：作为一个技术密集型行业，智能语音行业已在安海省Hefei建立。
基地已经形成了一个以声音为核心技术的工业集群。此外，语音技术是在我国各地建造的。
艺术工业园飞行员
[19]
。
可以看出，人工智能是在技术创新中
工业创新在开发过程中并排运行。因此，培养更多研究和面向应用的人工智能
人才，加快技术成就的转变，更好地赋予传统行业的升级和在新兴行业中脱颖而出。
来到人工智能行业发展的重要方向。
2.3 SWOT分析
表2.1 Swot分析
内部条件
s（优点）W（优势）
作为我国家的人工智能
能源领域的先驱，掌握国际领导
语音处理中的第一个语音技术
测试的积累产生了明显的头部
影响。
作为我们国家的语音技术员
，最多的公司
具有强大的人才优势。
的C-End业务和实用性
仍然有实施技术的业务模型
改进的好空间，品牌价值必须是
进一步的进步。
与互联网巨头相比
的盈利能力不足，
自己的资本储备处于不利地位。
外部条件
o（机会）t（威胁）
和电信，财务，
在汽车，手机和其他行业中建造了巨型公司
建立了长期合作伙伴关系并拥有
政府采购和补贴有补贴
抓住。
公司的资本市场投资者
风景更加乐观，公司的市场价值在同一行业
在顶级公司中排名。
在人工智能行业
将来，互联网巨头公司和企业家
该公司瞄准人工智能市场
最受欢迎的和天生
用户资源和场景优势，这是
现有的商业市场份额
它带来了相当大的影响。
许多著名的高科技公司都增加了
物联网的过程正在加速。
教育，医疗和其他日出行业继续发展
所有展览都是创新商业领域
风景提供了绝佳的机会。
进入人工智能才华之战，这对
的薪水和福利的终结
良好和员工的发展路径设计
设定了更高的要求。
总而言之，技术，才能和行业认可是的核心优势，品牌，资本和业务
业务模型是其主要赤字。在人工智能爆炸的窗户时期，有大量的政府采购和丰富性
该公司的合作资源，但与现有的市场竞争对手以及潜在竞争对手的持续涌入，其技术
技术障碍不断被打破，这给的行业地位带来了巨大的挑战。对于未来，
需要不断增强其比较优势，积极转变和创新商业模式以增强竞争力。
3分析损益表的主要项目
损益表是公司业务结果的直观反映。本章将基于的运营损益表，
从三个部分开始：成本和费用，非梅恩项目，并分析的利润质量。
表3.1 的损益表摘要
单位：10,000元
项目2 2017 2018
营业收入
运营成本为78,758
营业利润28806 29775 38375 53952 62778
非运营收入14965 16869 19
非运营费用396 3719
净非运营收入和支出14569 16679 17712 3754 3095
总利润43375 46454 56086 57705 65873
净利润38849 43658 49678 47918 61797
3.1营业收入分析
表3.2 的营业收入组成
单位：10,000元
项目2 2017 2018
主要业务收入
其他业务收入565 708 1
营业收入
在过去的五年中，的营业收入持续增长，尤其是在过去三年中的增长率。 2016年的收入是
2017年10,000元人民币，增加到10,000元，在2018年达到10,000元。这主要来自
该公司主要业务的快速增长表明，的主要业务在收入来源方面表现出色。 年
该报告在过去两年中重新划分了公司的主要业务结构。接下来，我们将收集公司的业务
输入业务组成进行垂直分析。
表3.3 业务组成的垂直分析
单元：％
2017年项目2018
营业收入100 100
1。主要业务收入99.46 99.55
教育领域27.74 27.08
智能城市业务27.30 21.42
政治和法律业务10.23 13.08
开放平台和消费者服务25.28 30.51
汽车场4.57 3.38
智能服务2.85 3.06
其他1.49 1.02
2。其他业务收入为0.54 0.45
根据表3.3，该公司在过去两年中具有多元化的产品组合和杰出的重点，重点是其主要的AI业务。
产品和服务集中在开放的平台和消费服务类别，智能教育，智能城市和智能政府事务
场地。根据年度报告，可以看出，在2018年，以下业务在主要业务收入中显着增长：教育产品
他的服务同比增长44.93％，政治和法律业务同比增长85.96％，移动互联网产品和服务相同。
增长369.36％，开放平台同比增长124.61％，智能硬件同比增长171.93％。
有能力的服务增加了56.12％。面向消费者的业务的营业收入达到25.17亿元人民币，同比增长96.54％。
这反映了与互联网时代的趋势保持同步，优化了其产品组合以满足市场需求，
继续保持智能教育，智能政治和法律在业务中的稳定增长，并继续启动消费者业务
扩展AI产业链并保持运营收入的良好增长趋势。
3.2成本和成本分析
在过去的五年中，的运营成本一直在增长，在过去三年中的最大增长。
在过去的四年中，运营收入成本的比例仍然稳定在50％左右。根据年度报告，其成本来源主要是软的
零件和信息服务行业的材料成本，运营成本和教学业务运营，材料成本始终是
它占运营成本的50％以上。更高的运营成本为公司带来了更高的利润
收到要求。
表3.4 的成本和成本项目
单位：10,000元
项目2 2017 2018
营业收入
运营成本为78,758
销售费用2 64874
行政费用45547 56533 72945 94721
财务费用-4-2584-1666
10
图3.1 成本和收入比率
的销售费用在过去五年中显示出增长的趋势。从2014年的2408万元人民币增加
截至2017年，2018年高达10,000元。营业收入的销售费用
它已从2014年的13.52％上升到2018年的21.80％。这是由于2015年的人
工业情报行业进入了爆炸窗口，一直在不断增强营销和品牌促进以进行销售
销售成本继续上涨。
的管理费用从2014年的4.547亿元人民币增加到2017年的10,000元人民币。
2018年，管理费用大幅下降至9.472亿元人民币，这是一个会计标准调整，将管理研发费用。
成本分开并分别计算。管理费用的增长和公司业务的持续扩展，团队
规模，工作环境和人才需求的扩展密切相关。但是近年来，管理费用
营业收入的比例继续下降，这在一定程度上反映了公司管理效率的持续提高。
表3.5 Daxin的研发投资分析
单位：10,000元
项目2 2017 2018
研发成本31521 33780 33731 59603 93922
研发投资51806 57730 70913
运营收入比（％）的研发投资29.18 23.08 21.36 21.04 22.39
研发投资的资本化率（％）39.16 41.49 52.43 47.96 47.02
在过去的五年中，的研发费用持续上升，研发投资显示出了加速增长趋势。 2018
年度研发投资高达17.7亿元人民币，过去五年来研发投资的收入比率一直稳定，超过20％。这个身体
对研发的关注，并非常重视促进技术创新，产品优化和升级。但
凭借如此高的研发投资，如何不断提高投入输出的效率已成为公司面临的问题
一个巨大的挑战。
此外，研发投资的平均资本化率很高，在过去五年中的平均资本化率为45％。
多于。尽管较低的费用利率在调节当前利润方面起作用，但持续的高资本化
该金额使公司的无形资产迅速增长。根据年度报告，该公司将在2018年底内部开发。
无形资产产生的比例占无形资产余额的68.77％，并且在期末结束时无形资产的账面价值相对较高。
初始增加为43.44％，主要是因为此期间形成的无形资产量很大。因此，
将来，这将导致无形资产的摊销大幅增加，从而削弱公司的利润和现金流量。从年度报告中：
11
在2018年，管理费用下无形资产的摊销高达3.381亿元人民币，占当前行政费用的1/3以上。
现金流声明中的无形资产被摊销高达36854万元人民币。因此，从长远来看，已经过去了
高研发投资的资本化是一种“透支”，它严重压缩了盈利能力的增长空间。
3.3分析非梅恩项目
在国家政策鼓励人工智能公司的研发和创新的支持下，收到了大量
政府补贴支持已成为公司非梅恩项目的重要组成部分。
从图3.2来看，的净非运营收入和支出与2014年至2016年的总利润的比率
该案仍在30％以上。这主要是由于2014年至2016年的非运营收入的持续增长。
公司声明的注释：政府补贴是持续增长非运营收入的主要来源，以及
以及许多其他部分，例如研发费用补贴，学校管理补贴，项目资金补贴等。2017年和2018年的比率
急剧下降分别为6.51％和4.70％。这是一个会计标准调整，将与日常业务活动有关
政府补贴包括在“其他收入”帐户中。 2017年的其他收入是2018年1.035亿元
其他年收入为3.5242亿元人民币，同比增长244.34％，主要来自当前的政府补贴时期
增加。
图3.2 的净非运营收入和支出与总利润的比例
从表3.6可以看出，当前的利润和损失中包括的政府补贴总量在头四年相对稳定。
造成这种情况的主要原因是政府补贴在“其他收入”下的急剧增加。
表3.6科学技术大学对政府补贴的分析
12
单位：10,000元
项目2 2017 2018
非运营收入 - 政府补贴14727 16722 18
其他收入 - 政府补贴 - 10235 35242
目前的政府总补贴为14727 16722 18025 14919 41135
总利润43375 46454 56086 57705 65873
从图3.3可以看出，当前利润中记录的政府补贴是总利润的重要部分。 2014
到2016年，该比例保持在30％以上，2017年降至25.85％，2018年高达62.45％。
可以看出，公司的业务活动对利润没有显着贡献，而创造利润一直在很大程度上取决于
政府补贴，利润质量非常低。
图3.3 当前的政府补贴与总利润的比率
4 盈利能力分析
盈利能力是企业在一定时间内赚钱的能力。这是对企业资源的衡量标准。
通过投资获得回报的相对概念。分析企业的盈利能力，以发现企业正在运营
现有问题，改善业务管理，债权人评估公司的债务还款能力，并做出投资决策
它具有重要意义。本章将从资本管理，资产管理，商品管理，上市公司的盈利能力，
财务效率分析是在盈利能力增长的五个方面进行的，杜邦分析方法用于分析
13
盈利能力的全面分析。
4.1资本运营盈利能力分析
4.1.1股本回报率
资本运营盈利能力是企业使用所有者投资的资本来实现利润并保留和增加价值的能力。
力量。股本回报率是反映公司资本盈利能力的最关键指标。 |
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