美团点评解禁期来临：千亿市值考验与中长期发展前景分析

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文/金厝刀频道

上市180天，美团点评必须面临的资本考验正式开始！

近期业界最大的话题是：千亿市值解禁，美团点评是否会受到重创？

有人观望，有人看好中长期发展前景。道兄是后者，原因有三。

在说出原因之前，刀哥首先简单解释了美团点评解禁事件。

对于在香港上市的公司来说，原来的股票半年后基本上就可以自由交易了。大多数持有原始股票的投资者、投资机构和企业员工此时都会选择出售某些股票套现。因此，解禁期也被普遍视为早期进入者的收获日，也是上市公司的大考。

3月20日，美团点评上市六个月后正式进入解禁期。

由于美团点评前期已经历多轮估值，原有股份分散且庞大，且2018年财报仍报亏损，市场不少人都在焦急地认为美团点评未来将面临动荡。 。解禁期间，元气肯定会受到严重损伤。

但从其他三个方面分析后，道兄却有了不同的看法。

解禁是消除水肿的正常过程。

对于所有上市公司来说，解禁期正是二级市场挤出一级市场“水分”的时候，股价大幅波动，很正常！

为什么会有挤水现象？

本轮在港上市的互联网公司都在谋划未来的业务。投资者对未来市场持乐观和前瞻性，他们给出的估值都是基于他们的平均盈利能力。有一定程度的假殿下。

然而，进入二级市场后，投资者不看公司未来的布局，而只看当前的财报。这导致所有互联网公司不得不经历一个痛苦的“去水肿”阶段。

近段时间，无论是同样在香港上市的小米，还是在纳斯达克优信二手车、新能源汽车独角兽蔚来，都在经历这个阶段，股价都处于低位。

因此，解禁期满后，早期股东减持所带来的公司股价波动确实能够从侧面反映公司的真实价值，但也必须承认，正常、普遍，没必要大惊小怪。

此前，证券机构已经开始分析解禁后美团点评的市值将如何变化。例如，通海证券首次给予美团点评“卖出”评级。

不过，值得注意的是，其认为美团点评股价将跌破34.33港元。事实上，解禁当天，美团点评收盘价为51.95，两者之间仍有较大差距。

解禁两天后，美团点评股价已开始呈现整体上涨趋势。

从美团点评解禁期间的股价首发以及今天的表现来看，市场对其的认可度远超所有负面预测。

过去一年美团点评呈现的积极现象

除了确认解禁期间股价下跌是行业常态外，刀哥还注意到美团点评在过去一年里的各种积极表现。

首先，根据其3月11日晚间发布的财报显示，虽然全年仍然亏损，但2018年其主营业务实现盈利。

简单摘录一些重要数据：

2018年，美团实现整体营业收入652.3亿元，较去年同期增长92.3%，继续保持近倍增长势头。

其中，美团外卖收入达381.4亿元，较2017年同期的210.3亿元增长81.4%； 2018年毛利总额52.7亿元； 2018年店内及酒店旅游收入为158.4亿元，较2017年同期的210.3亿元增长81.4%；2017年同期为108.5亿元，增长46.0%； 2018年毛利润总额达到141亿元。

从财报中不难看出，美团点评的两大主营业务（餐饮外卖、到店和酒店旅游业务）已经实现盈利。

当然，财务报告也并非没有问题。例如，美团点评2018年调整后净亏损为85.2亿元。这个最受诟病的数据也是导致其此前股价下跌的重要因素。

但考虑到去年美团点评收购摩拜以及互联网公司普遍存在的经营亏损问题，这组数据确实很正常。

且有市场分析师判断，考虑到餐饮外卖、到店及酒店出行，调整净利润已实现正向。亏损是由摩拜单车和新业务中的网约车造成的。如果2019年酒店再增长30%，摩拜单车折旧下降，应该就能停止亏损。

其次，刀哥想再提一下美团点评最重要的超级武器——美食+策略的可怕之处。

美食+战略，刀哥理解为：美团点评将以惊人的用户体量和粘性建立起的外卖平台为起点，打造“吃、住、行、购、娱”全闭环平台。

可怕的是，王兴通过迅速崛起的酒店业务证明，在美团点评，逐步打造基于单点高频服务（餐饮外卖）的超级服务平台的Food+战略已经落地。

“食品+”策略被证明是正确的后，已被各地效仿。目前可以清楚地看到：

1、美团正在不断拓展Food+的战略边界，为更多的用户提供更多的服务类型并与之匹配。

2、美团点评还致力于赋能商户，加大对餐厅管理系统（RMS）和供应链解决方案的投入和实践，帮助传统商户实现数字化管理，提高运营效率，增进美团点评与商户的关系。粘度。

财报数据显示，年活跃用户4亿的美团点评距离其平台的规模效应已经不远了。

股市投资往往是对企业预期和未来的押注。单从“美食+”战略的可及性来看，美团点评的未来可期。

美团点评永远是后到先得的企业DNA

刀哥站在长期关注美团点评的互联网从业者的角度，简单谈谈美团点评的基因。

美团点评一直被认为是当今互联网圈最“怪异”的案例之一。从团购，到O2O，再到SaaS，再到如今的新零售趋势，美团点评永远不会是第一个起步的，但它一定能做到。先到的公司先到。

如果某事先来后先，那就不会太好了。如果说有事在先，有事在后，那么这家公司的管理创新和员工的执行力绝对配得上“可怕”二字！

企业必须努力。王兴创投赢得了九名死亡者中的一名。美团点评是最后一个出现的。这个让对手必须闻风丧胆的基因非常有价值！

结论：只有注重中长期利益的人才可以持有美团点评的股票。

必须承认，任何企业都必须面临解禁期的考验，美团点评也不例外。不过，创业是一场漫长的马拉松，解禁并不是对美团的最终考验。正如王兴所说，“资本市场会有涨​​有跌，所以不需要过多关注股价的短期涨跌。”

对于美团点评来说，当前的当务之急不是沉迷于反“黑”行动，而是证明自己在全力运转的同时能够有效控制亏损。

企业家与投资人沟通最有效的方式就是用实际行动兑现自己的承诺。

最后，刀哥想说，互联网世界正在重新洗牌，投资者也在重新洗牌。只有注重中长期利益的人才能持有美团点评的股票。

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