资产证券化：信托业的大蓝海？跨越关卡与实质性准备探讨
资产证券化真的会成为信托行业的一大蓝海吗？在通往正常化的道路上，我们需要跨越哪些障碍？信托公司为开拓这一潜在市场做了哪些实质性准备？在本期 Trust中，我们将逐一讨论这些问题。证券时报记者 杨卓庆
随着监管机构的推动和相关政策的反复放宽，信贷资产证券化业务为信托行业打开了广阔的想象空间。
据证券时报记者了解，目前，信托公司普遍非常重视资产证券化业务，部分公司还设立了专门部门从事这项业务。信托公司在积极与会计师事务所、律师事务所等机构联系的同时，特别注重与银行的沟通和对接，以争相竞相项目。
资质审批流程加快
越来越多的信托公司正在对资产证券化业务的前景采取行动。为落实“放权简政”的初心，监管部门近期大幅加快了相关资质的审批进程。
据方正东亚信托研发部总经理杨帆介绍，方正东亚自2013年初开始研究资产证券化业务，于2014年8月通过湖北银监局的预答辩，并于2014年11月取得特殊目的信托受托人资格。
厦门国际信托的一位高管告诉记者，厦门国际信托从2012年底就开始筹备特殊目的信托受托人资格申请，为此成立了内部工作组进行理论研究和市场调研，并于2013年底正式向厦门银监局提交了申请材料。 并于 2014 年 9 月下旬获得资质批准。
“监管部门主要审查公司是否有相关的人才配置和IT系统，也会对风险控制和信息披露提出一些要求。”上述厦门国际信托高管坦言，获得特殊目的信托受托人资格的难度大大降低，监管审批也在加快。
民生信托表示，由于2013年4月才完成重新登记，民生信托3年多来未达到信托公司办理此类业务重新登记的相关要求，但公司已开始申请相关资质和业务准备工作。
自2008~2011年监管部门停止资产证券化项目以来，包括兴业信托、湖南信托、紫金信托、北京信托等，均在2012年之后获得此资质。目前，获得该资质并能开展资产证券化业务的信托公司数量已超过30家。
专门从事业务的独立部门
https://inews.gtimg.com/newsapp_bt/0/15089262026/641
数据显示，2005年至2014年底，共有19家信托公司作为受托人发行了94只信用资产证券化产品，总额达3803.2亿元。值得一提的是 2014 年的井喷情况，仅 2014 年前 9 个半月的发行规模就约为前九年总发行规模的两倍。
据证券时报记者了解，为了应对资产证券化业务的趋势，许多具有敏锐嗅觉的信托公司已经开始设立独立的部门专注于业务，或增加资产证券化业务部门、投行部门等专业部门，部分还成立了相关业务团队。
据南方一家中型信托公司内部人士透露，该公司资产证券化业务最初的团队只有 3 人，但考虑到这项业务的重要性和专业性，公司高层特意设立了独立的投行部门，并加大了人才布局。
根据外贸信托年报，构建资产证券化全链条增值服务体系是公司转型的四大方向之一，外贸信托资产证券化业务目前由金融市场总部负责。
湖南信托表示，公司资产证券化业务目前由第二信托部门负责，在2013年8月获得经营资格后，公司还针对信贷资产和公司经营资产的特点，制定了融资项目提案，向相关发起人推广业务。
上述厦门国际信托高管也表示，在获得经营资格后，他们加强了与会计师事务所和律师事务所的业务联系，另一方面，该公司也在接触软件开发公司，为建立IT系统做准备。
Pong 银行抢占资源
目前，信贷资产证券化业务通常由发起行主导，信托公司更多的是“渠道”角色，这也决定了银行的强势地位。
中原信托相关人士表示，至少现阶段，信用资产证券化还不能成为支撑整个行业盈利能力的主流业务。“一方面，越来越多的信托公司加入竞争，导致费率降低;另一方面，大型国有银行在研发和资源方面具有优势，信托公司很难参与业务的设计开发，这使得这种业务渠道化的特点很明显。那个人说。
主导信贷资产证券化业务的银行自然会受到信托公司的各种好处。
“在业务储备方面，虽然尚未取得经营资格，但公司已经开始与一些股份制银行、城市商业银行、农村商业银行、金融租赁公司等进行洽谈。”除了信贷资产证券化业务外，我们在企业资产证券化业务中还有一些项目储备，正在研究与证券公司和基金公司的合作机制。“上述民生信托人士表示。
https://p7.itc.cn/q_70/images03/20211023/26b35ff628b0477cbd45595948801c89.jpeg
银行信托公司在资产证券化业务中的优势不言而喻。
据兴业信托相关人士介绍，公司在2012年底取得特殊目的信托受托人资格后，一直将资产证券化业务作为战略业务进行推进，在制度建设、制度建设、团队培养和市场拓展方面投入了更大的人力物力。
2014年，兴业信托信用资产支持证券发行规模达到117.78亿元，位居市场前列，并成功发行了国内首个绿色金融信贷资产证券化产品——兴源2014年第二期绿色金融信贷资产支持证券。
1% 利润率的尴尬
据上述中原信托人士分析，在信贷资产证券化业务中，股份制银行、城市商业银行等中小银行具有较大的市场潜力，因为这类银行对改善信贷结构和表外资产的需求更强。对于信托公司来说，与此类银行合作，更早地参与信贷资产证券化的各个环节也更容易，有利于进一步提升信托公司的专业能力和创新能力。
一位信托公司业务负责人表示，目前，从事资产证券化业务的信托公司利润率只有1%。，很多甚至更低，而且信托公司其实出金很远，“但还是有很多公司争先恐后地做，利润不是目标，他们只想打开一个业务创新订单， 这实际上对行业产生了非常糟糕的影响。”
公开数据显示，2005年至2014年底，仅19家信托公司作为受托人发行了94只信用资产证券化产品，总额达3803.2亿元。
2014年底，信托公司资产证券化业务研讨会在北京召开，中国银行业监督管理委员会非银行部副司长徐温、创新部副司长叶凌峰以及来自68家信托公司的资产证券化业务负责人120余人出席了研讨会。
一位出席会议的信托公司高管表示，监管机构一再强调信托公司开展资产证券化业务的重要性，希望业内公司主动发挥SPV（特殊目的公司）的角色，通过产品创新实现回报率最大化，同时也避免恶性竞争，陷入类似券商佣金大战的尴尬。
页:
[1]