FireEye股价为何逆势不涨？网络安全股集体走高背后的投资机会分析
中东金融应用程序了解到（Feye.us）是唯一剩下的网络安全股票，其股价在过去三个月中没有上涨。撇开硬件业务的剥离，该公司将在未来两年内经历一个优化期，而另一面将是一家更强大，更有利可图的业务。另一方面，尽管其第三季度的指导仍然存在许多缺点。一旦根据远期销售的8倍计算，再加上股票回购的影响，就会发现该股票具有许多吸引人的功能。网络安全股票集体上升，成为一个特殊情况
在过去的几天中，所有网络安全股票都被提高了，因为市场再次意识到，这些股票的价格无论流行趋势是什么。我们可以看到，尽管许多科技公司在过去几个月中一直在股价下跌，但网络安全公司的股票仍然很强大。除这些股票外，所有这些股票都上升了。尽管所有同行都在上升，但在过去三个月中，该股票一直较低。那么，有什么问题？
它正在剥离其低增长的产品业务，作为回报，该公司将获得12亿美元的现金，在其资产负债表上的现金净额头寸为10亿美元，目前约占其市值的25％。
但是，重要的问题是，投资者不确定公司未来的前景是什么。那么，对于投资者而言，还有什么比坏消息更令人讨厌？答案是不确定性。
考虑到这一点，尽管该公司的管理层因在其他网络安全公司（包括一些较大的竞争对手）向其他网络安全公司披露勒索软件攻击方面享有很高的声誉，但在宣布剥离之前，他们持有该公司股份的股东很高兴投票决定放弃该业务并停止投资对业务。
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这是有道理的，并且必须快速扩展其订阅业务模型，并且我们很难知道该业务是否会成为较小的独立业务。该公司的管理层一直向投资者宣布，在未来几年中，独立业务将以20％的复合年增长率增长。
此外，2021年第二季度的总收入同比增长17％。订阅业务最近略低于此范围，为15％，全500个基点比CAG目标低20％。管理层认为，在第二季度，订阅业务将加速增长，到第四季度末将达到约20％。
另一方面，第二季度最大的收入来源是专业服务。其专业服务同比增长26％（绿色箭头），而SaaS平台业务收入仅增长了8％（红色箭头）。实际上，由于其经常性和粘性高收入，投资者对网络安全股票感兴趣，这并不是因为咨询专业服务的利润率较低和未收入的收入。
在这些方面，另一个明显的问题是，即使接受公司的荒凉增长率，您得到的是一家非GAAP营业利润率约为-28％的公司。但是，是否已经从这一估值中获得了赔偿？
目前，从表面上看，没有多少因素可以吸引股东。不仅第三季度的绩效期望令人失望，而且盈利之路仍然很崎rough。
巨大的生长空间和低估
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话虽如此，它正在迅速迁移其业务模式，越来越关注SaaS，因此在未来两年中，它的毛利率将为65％至70％。此外，随着产品业务的剥离，其运营利润率将从第三季度的预期为-28％，到2025年，其营业利润率将达到20％。
简而言之，持续的业务预计在2021财年将达到5亿美元；这使得股票的交易是预期销售额的8倍。如果我们与帕洛阿尔托（Panw.us）进行比较，那么两家公司的估值基本上是相同的。尽管这两种股票都比类似股票便宜得多，例如（CRWD.US）的交易价格是明年销售额的21倍，（ZS.US）以37倍远期交易的价格交易，但最大的功能是它具有巨大的股票回购计划，该计划被授权到4.3亿美元。这意味着，随着时间的流逝，将回购公司10％的市场价值。
它拥有许多驾驶部门，因为它剥离了硬件业务，成为一家较小，更灵活和有利可图的公司。目前，投资者面临着惨淡的第三季度绩效指导，收入增长和盈利能力都不满足投资者。但是，今年销售额的8倍，它不仅比大多数同行便宜得多，而且还没有同行宣布这样的大规模股票回购计划。
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